10月16日，西南證券發布一篇鋼鐵行業的研究報告，報告指出，表需回升幅度低于預期，維持低庫低需格局。

報告具體內容如下：

  行情回顧：本周滬深300指數收報3842.5，周漲幅1.0%。鋼鐵指數收報2267.5，周漲幅2.1%。鋼鐵各子板塊，普鋼上漲幅度為2.5%，特鋼下跌幅度為0.5%。

  普鋼：本周普鋼行情小幅下行。根據SMM調研，鋼廠高爐開工率為93.61%，較節前下降0.45個百分點；高爐產能利用率為94.13%，較節前下降0.49個百分點；樣本鋼廠日均鐵水產量為225.21萬噸，較節前下降1.18萬噸。鋼廠整體效益較差，生產積極性較低，產量維持在較低水平。下游需求有限，貿易商采購意愿較低。短期來看，市場對二十大后可能出現的利好政策存在期待，庫存有所下降對鋼價有一定支撐。中長期來看，隨著下游需求邊際恢復，供需矛盾將有所緩解，基本面有望進一步改善，推動鋼價震蕩走強。主要標的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。

  特鋼：在海外高強度加息下，美元大幅升值，衰退預期走強，對金屬價格形成明顯壓制。短期來看，鎳價下行將釋放相關企業利潤空間。中長期來看，我國制造業轉型升級加速，尤其是高端特鋼供不應求，國產替代迫切性提升，我們建議關注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具等高端特鋼應用領域。主要標的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。

  鐵礦：本周鐵礦石價格弱勢下行，鋼廠效益較差導致需求下滑，根據SMM統計，鋼廠高爐開工率為93.61%，較節前下降0.45個百分點；樣本鋼廠日均鐵水產量為225.21萬噸，較節前下降1.18萬噸。二十大會議期間環保限產繼續執行，鐵水產量維持在相對高位。供應端，前期受天氣影響，澳洲和巴西發運量大幅下降，港口庫存維持去庫。短期來看，地產需求繼續回暖，鐵水產量保持穩定，對礦價形成支撐，預計礦價震蕩運行。主要標的：海南礦業。

  煤焦：本周雙焦行情偏強運行。根統計，獨立焦企全樣本數據，產能利用率為70.4%，環比下降4.3%；焦炭日均產量64.3萬噸，環比減少3.6萬噸；焦炭庫存123.2萬噸，環比增加2.7萬噸，部分地區因疫情運輸受限，焦炭庫存上升。鋼廠方面，根據SMM數據，樣本鋼廠日均鐵水產量為225.21萬噸，較節前下降1.18萬噸，需求有所下降。焦煤市場供應量偏低，下游焦鋼補庫節奏放緩。短期來看，產業鏈的負反饋將反復出現，焦炭市場供需關系尚未收緊，預計雙焦市場震蕩運行。主要標的：山西焦煤、山西焦化。

  動力煤：本周動力煤市場平穩運行。產地方面，晉蒙地區疫情防控形勢嚴峻，部分中小煤礦煤炭供應受限。非電行業用煤需求旺盛，疊加國慶期間北方部分地區氣溫將快速走低，動力煤需求仍存支撐。短期來看，采暖補庫期將近，冬儲煤和居民耗煤需求對價格有一定支撐，在保供政策推進下疊加海外能源短缺，預計動力煤市場平穩運行，或難以出現趨勢性下跌。主要標的：兗礦能源、陜西煤業、中煤能源、中國神華。

免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。