2022年缺席的秋冬季限產(chǎn)今年有望回歸。日前，生態(tài)環(huán)境部辦公廳發(fā)布關(guān)于公開(kāi)征求《京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原2023—2024年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》）意見(jiàn)的通知。一時(shí)間，秋冬季政策限產(chǎn)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
《征求意見(jiàn)稿》在“強(qiáng)化考核督察”一項(xiàng)中明確提出，秋冬季攻堅(jiān)期間，生態(tài)環(huán)境部每月通報(bào)各地空氣質(zhì)量狀況；對(duì)未能達(dá)到空氣質(zhì)量目標(biāo)或重點(diǎn)任務(wù)完成情況較差的城市進(jìn)行通報(bào)或約談。發(fā)現(xiàn)篡改、偽造監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)的，考核結(jié)果直接認(rèn)定為不合格，并依法依紀(jì)追究責(zé)任。對(duì)問(wèn)題嚴(yán)重地區(qū)，在中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察中予以重點(diǎn)關(guān)注。從中可以看出，作為排放大戶，鋼鐵行業(yè)今年秋冬季期間或?qū)⒚媾R較大的監(jiān)管壓力。
《征求意見(jiàn)稿》發(fā)布后，筆者身邊的市場(chǎng)人士大都認(rèn)為秋冬季限產(chǎn)對(duì)于當(dāng)前的鋼材市場(chǎng)利好大于利空，有助于強(qiáng)化市場(chǎng)供給收縮預(yù)期，提振市場(chǎng)信心，利好市場(chǎng)情緒修復(fù)，從而促進(jìn)震蕩調(diào)整中的鋼材價(jià)格完成新一輪筑底反彈。
一方面，今年秋冬季限產(chǎn)與粗鋼產(chǎn)量政策將并軌執(zhí)行，供給端的收縮空間值得期待。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為8641萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%。今年前8個(gè)月，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為71293萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.6%。考慮到9月份是傳統(tǒng)需求旺季，鋼企生產(chǎn)積極性仍在，估計(jì)9月份粗鋼產(chǎn)量仍保持高位。因此，如果鋼鐵行業(yè)想在第四季度實(shí)現(xiàn)全年粗鋼產(chǎn)量目標(biāo)，那么供給端必將迎來(lái)大幅收縮。這也有助于緩解因需求疲軟而日漸突出的供需矛盾。
筆者認(rèn)為，在秋冬季限產(chǎn)的影響下，第四季度粗鋼、生鐵產(chǎn)量有望迎來(lái)全年最低水平。
另一方面，秋冬季限產(chǎn)對(duì)原燃料市場(chǎng)的利空影響及由此產(chǎn)生的負(fù)反饋?zhàn)饔靡鹬匾暋ｋS著秋冬季限產(chǎn)落地，鋼鐵原燃料弱預(yù)期將成為市場(chǎng)新的炒作點(diǎn)。尤其是當(dāng)前鐵礦石價(jià)格仍處于高位，隨著后期限產(chǎn)力度加大，鐵水產(chǎn)量回落，鐵礦石下行風(fēng)險(xiǎn)逐漸積累。不過(guò)，由于焦化行業(yè)也處在限產(chǎn)中，預(yù)計(jì)秋冬季“雙焦”（焦煤、焦炭）價(jià)格延續(xù)沖高筑頂行情。這將在一定程度上對(duì)沖鐵礦石價(jià)格下跌帶來(lái)的鋼材成本坍塌風(fēng)險(xiǎn)。
需要指出的是，需求不足依然是制約鋼材價(jià)格上行的“攔路虎”。數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，我國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量達(dá)到65585.7萬(wàn)噸，同比下降0.3%。進(jìn)入第四季度，在下游工程項(xiàng)目“趕工潮”的刺激下，需求有超預(yù)期兌現(xiàn)的可能，但整體強(qiáng)度或有限。
總體來(lái)看，在秋冬季限產(chǎn)政策的驅(qū)動(dòng)下，第四季度將成為鋼企控產(chǎn)集中兌現(xiàn)的關(guān)鍵期，政策端對(duì)于產(chǎn)能釋放的約束力將不斷加大，鋼材市場(chǎng)有望重回“政策市”。在政策強(qiáng)刺激和采暖季限產(chǎn)的支撐下，第四季度鋼材市場(chǎng)有望上演“淡季不淡”行情，鋼材價(jià)格整體將以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
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