【現貨】：

4月6日，SMMA00鋁現貨均價18610元/噸，環比+20元/噸，對主力-30元/噸，環比+10元/噸。

【供應】：

據數據顯示，2月國內電解鋁產量309.2萬噸，同比增長4.9%。2023年1-2月份國內電解鋁累計產量約651萬噸，同比增長5.8%。2月底云南地區電解鋁集中減產，企業集中抽鋁水鑄錠，行業產量并未跟隨運行產能回落快速下降。預計3月產量339萬噸。

【需求】：

下游開工小幅回升，3月30日當周，鋁型材開工率65%，周環比+1個百分點；鋁板帶開工率79.4%，周環比+0.6個百分點；鋁箔開工率81.4%，周環比+0.3個百分點。地產部分數據邊際較好，但銷售數據依舊偏弱。

【庫存】：

4月6日，中國電解鋁社會庫存103.8萬噸，周環比-5萬噸。4月6日，LME鋁庫存51.7萬噸，環比持平。

【邏輯】：

海外銀行爆雷，鋁價下行，刺激下游備貨，庫存大幅下滑，國內電解鋁延續去庫，關注需求持續性。同時地產數據邊際轉暖，國內宏觀刺激不斷，2月社融延續好轉。成本上，原料供應緊張，氧化鋁企業利潤微薄，為電解鋁價格形成一定支撐。海外風險猶存，俄鋁或更多流入中國，短期關注19000壓力。

【操作建議】：關注19000壓力

【觀點】：中性

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