今年以來，煤焦鋼行業的博弈相當“激烈”。

有行業人士直言，焦炭現貨穩了80天，據說要降價。這不，前兩天群里就有某鋼廠提降焦炭的消息傳出。消息稱，唐山某鋼廠對焦炭首輪提降，結合煤焦鋼市場行情變化，3月31日晚8點起，唐山某鋼企對濕熄焦下調50元/噸，干熄焦價格下調100—110元/噸，特此通知。此外，還有山東部分鋼廠有意提降焦價：山東區域主流鋼廠4月1日零時起，水熄焦下調90元/噸，干熄焦下調100元/噸。

“今年一季度焦炭價格一直處于焦鋼博弈狀態，春節后鋼廠就有意提降100元/噸，但最終未落地，月末隨著焦煤價格上漲，成本提升，焦炭開啟第一輪提漲，但在鋼廠利潤偏低同時補庫意愿不強情況下，也暫未接受提漲。之后隨著焦煤價格下行，焦炭利潤恢復，鋼廠有繼續提降意愿，至本周末鋼廠開啟提降。”東證期貨黑色研究員王心彤說。

寶城期貨雙焦研究員阮俊濤也告訴記者，焦炭現貨于1月10日落實最后一輪100元/噸降價，此后進入了長期的平穩運行階段。去年12月以來，由于產業鏈氛圍持續悲觀，春節前鋼廠并未大幅補庫，冬儲對焦炭價格的支撐戛然而止，1月上旬鋼廠連續2輪壓價落地，再次將焦企經歷數月虧損后迎來的微薄利潤壓至虧損。1月6日，中焦協召開會議，呼吁參會企業減少高價煤采購，堅持無利潤不銷售，焦企挺價意愿強烈。隨著鋼價不斷走高，1月底焦企提漲，但遭鋼廠拒絕，2月初鋼廠再次壓價同樣失敗。2月中旬以后，市場氛圍再次好轉，成材價格拉升帶動鋼廠利潤修復，同時鐵水產量不斷走高，產業鏈焦炭庫存低位去化，疊加成本煤價格上漲，焦企于2月底3月初連續兩次提漲，但均未落地。

“焦炭已經穩很久了，上次提降的時間記不清了，中途焦炭不僅沒降，個別焦化企業還提漲一輪，不過提漲也沒落地，鋼焦博弈很激烈。”華北地區某焦化人士直言。

中輝期貨煤焦高級研究員杜鵬告訴記者，在焦價長時間處于穩定的狀態下，焦炭供需卻時時在變，供需偏緊，焦企開啟提漲；供需寬松，鋼廠開啟提降。這種量變的積累并沒有最終引起質變，焦價依然巋然不動。

那么，本周五為何突然提降？“焦炭提降預期主要是由于原料煤成本支撐減弱。今年，焦煤進口端增量使其價格易跌難漲，近期國內外焦煤價格均弱勢運行，3月30日峰景煤普氏價格指數報收330.3美元/噸，進口利潤迎來修復，將對國內焦煤價格帶來一定壓力。除成本支撐減弱外，近期下游鋼廠利潤有所收窄，且市場仍對后市鋼價存一定悲觀預期，若出現負反饋行情，同樣會對焦炭價格帶來一定壓力。”阮俊濤說。

記者了解到，近期鋼廠利潤有所收縮，北方鋼廠高爐基本盈虧平衡，華東地區除螺紋鋼有一定利潤外，其余品種利潤已明顯收窄。但目前鐵水產量仍在攀升，本周247家鋼廠鐵水日均產量達到243.35萬噸，焦炭需求相對強勁。

本次能否提降成功？對此，王心彤認為，目前雖然鐵水在不斷上升維持高位，但在今年整體煤焦供應偏寬松的環境下，焦化利潤難以維持。在產能過剩、供應偏寬松的情況下，焦炭價格難有明顯上漲，因此焦炭價格多依賴于煤價成本支撐，此次提降有落地可能。

“這次提降成功的概率很大，主要是焦炭依然供大于求，因為焦煤降價的原因焦化企業有了盈利，落地概率比較大。”上述華北地區某焦化企業人士說，后期主要還是要看鋼廠的盈利情況，如果利潤被壓縮，打壓原料的概率會更大。

杜鵬則認為，這次提降的時機并不成熟：一方面，焦企利潤微薄，并沒有給焦炭降價留有足夠的空間；另一方面，焦企焦炭庫存尚處于下降的過程中，焦炭銷售壓力較小。同時，下游鋼廠鐵水日均產量已超過240萬噸，焦炭剛需十足。

一位不愿透露姓名的行業人士直言，因當前鋼鐵企業在焦炭需求進一步加強的情況下先行提降，焦企尚未提漲，鋼企掌握鋼焦博弈的主動權。

據悉，在本周鋼價反彈后，鋼廠利潤已有較大抬升，進一步加強了鋼廠生產積極性。本周鐵水日均產量243.35萬噸，環比增加3.53萬噸，同比增加17.25萬噸。橫向或者縱向比較，鐵水的日均產量均處于上升態勢，焦炭的需求剛性不弱。

對于后市，阮俊濤認為，焦炭供應維持低位運行，本周鋼聯口徑焦炭日均產量合計114.4萬噸，環比增0.9萬噸，離疫情前仍有較大差距。相對而言，鐵水產量處于偏高水平，疊加焦炭低庫存現狀，價格存在一定支撐。焦炭能否成功提降主要取決于焦煤的下方空間，以目前焦企的利潤水平來看，即便本輪降價成功落地，后續焦炭也難以深跌。

不過，王心彤認為，市場供應方面基本穩定，核心仍在需求，需求端雖地產銷售好轉，但銷售到拿地的傳導并不順暢，因此新開工仍未見明顯起色，下半年地產的擔憂仍在。所以需求的主要發力點在于基建，但市場對下半年基建資金情況依然謹慎，因此全年需求增量仍有待考量。目前日均鐵水已接近240萬噸/天，核心在于高鐵水下下游的承接能力，在需求看弱、成本下移的情況下，焦炭價格或有繼續下跌的可能。

免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。