2022年最后一個(gè)交易日，期螺主力漲1.81%收4105，鐵礦石期貨主力合約大漲2.8%，報(bào)收863元，鐵礦石在連續(xù)拉出9根周陽(yáng)線(xiàn)后，創(chuàng)下七個(gè)月來(lái)的新高。與此同時(shí)，新加坡鐵礦石掉期指數(shù)報(bào)收116.15美元，也創(chuàng)下七個(gè)月來(lái)的新高。鋼價(jià)通過(guò)連續(xù)一個(gè)半月的上漲，結(jié)束了2022年的行情。
1、辭舊歲，2022年行情回顧——鋼價(jià)重心逐步下移
回顧2022年，鋼材市場(chǎng)主基調(diào)可以概括為16個(gè)字：成本高企、需求不濟(jì)、供給不減、鋼價(jià)下移。這一年，是政策出臺(tái)頻率較高的一年，是疫情反復(fù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展矛盾碰撞最為劇烈的一年，是中國(guó)鋼材市場(chǎng)“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”博弈的一年，是“正反饋”與“負(fù)反饋”相互作用的一年，也是國(guó)內(nèi)鋼材需求從巔峰狀態(tài)逐步回歸平穩(wěn)的開(kāi)端之年。
2022年鋼材價(jià)格依然受到淡旺季的季節(jié)性影響，但卻出現(xiàn)了“淡季不淡，旺季不旺”的顯著特點(diǎn)，一季度，得益于2021年下半年的粗鋼減產(chǎn)政策，春節(jié)期間鋼材庫(kù)存累積不高，低庫(kù)存對(duì)于價(jià)格有一定支撐。俄烏沖突爆發(fā)使得鋼鐵供需錯(cuò)配，海外鋼材價(jià)格高漲，對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格有拉動(dòng)作用。
4月上旬至7月中旬，鋼材需求旺季不旺，房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，疫情管控使得終端需求難以釋放，庫(kù)存難以有效去化，對(duì)價(jià)格形成拖累。宏觀方面，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)大宗商品形成壓制，加上全球經(jīng)濟(jì)見(jiàn)頂回落，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因?yàn)橐咔槌袎海暧^與產(chǎn)業(yè)形成共振，加劇了行情的下跌，尤其是在7月份出現(xiàn)多次較大幅度的暴跌。
7月中旬之后，鋼材處于消費(fèi)的淡季，行情反彈力度不高，8月底螺紋價(jià)格在本月震蕩調(diào)整中做出方向選擇，向下快速下跌。在對(duì)金九銀十的旺季預(yù)期中止跌回升，但是9月份螺紋現(xiàn)實(shí)需求表現(xiàn)并不盡如人意，前半月需求有微幅好轉(zhuǎn)帶動(dòng)價(jià)格小幅反彈。月中房地產(chǎn)數(shù)據(jù)和庫(kù)存數(shù)據(jù)再次打破幻想與預(yù)期，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)下行，螺紋庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示在連續(xù)13周去庫(kù)后首次進(jìn)入累庫(kù)狀態(tài)，反彈行情無(wú)力爬升，轉(zhuǎn)而進(jìn)入連續(xù)小幅陰跌狀態(tài)。10月份國(guó)慶節(jié)后，螺紋價(jià)格進(jìn)入連續(xù)小幅陰跌及快速下跌階段，行情一度跌破3400元，主力合約2301最低跌至3389元/噸。預(yù)期中的“銀十”落空，房地產(chǎn)建設(shè)持續(xù)疲弱，疫情多點(diǎn)散發(fā)也影響施工建設(shè)。
進(jìn)入11月份，鋼材需求處于淡季，但在宏觀情緒轉(zhuǎn)暖預(yù)期向好，供應(yīng)縮減及較低庫(kù)存的支撐下，螺紋價(jià)格自低位向上反彈，但低需求限制了反彈的高度。當(dāng)前價(jià)格自低位震蕩向上修復(fù)，保持一定韌性。
總體來(lái)說(shuō)，2022的鋼價(jià)既沒(méi)有“金三銀四”，又沒(méi)有“金九銀十”，旺季不旺的需求拖累鋼價(jià)的上漲。但卻迎來(lái)了“鋼價(jià)11郎”和“雙12”行情，在宏觀利多政策強(qiáng)預(yù)期的主導(dǎo)下，鋼價(jià)昂首奔向了2023年。
2、開(kāi)新局，2023年鋼價(jià)這樣走
2023年在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)背景下，需求復(fù)蘇邏輯仍為行情主線(xiàn)。明年鋼材市場(chǎng)整體格局依然是宏觀強(qiáng)預(yù)期籠罩下，需求定方向。
宏觀方面，明年美聯(lián)儲(chǔ)加息及后續(xù)加息結(jié)束，到再降息的節(jié)奏或?qū)⑼瑯訉?duì)成材價(jià)格形成一定影響波動(dòng)。加息結(jié)束后，海外經(jīng)濟(jì)下行或?qū)?duì)我國(guó)粗鋼需求形成一定拖累，擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略將是明年鋼材價(jià)格波動(dòng)的主基調(diào)。
從供給端看，2023年鋼材供應(yīng)量或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)，粗鋼產(chǎn)量有可能重回10億噸以下，生鐵產(chǎn)量跟粗鋼產(chǎn)量同步，降幅或?qū)⒃?%左右。從鋼材需求端看，伴隨著“三支箭”齊發(fā)，房企融資環(huán)境改善的拐點(diǎn)確認(rèn)，房地產(chǎn)用鋼需求2023年有望復(fù)蘇，進(jìn)而支撐2023年鋼材需求邊際改善預(yù)期增強(qiáng)，我們給出明年鋼材總需求穩(wěn)中偏升。
分領(lǐng)域來(lái)看，在基建領(lǐng)域，2023年穩(wěn)增長(zhǎng)仍需基建托底發(fā)力，基建投資有望維持較快增速，將對(duì)鋼鐵需求形成較強(qiáng)支撐;在制造業(yè)領(lǐng)域，預(yù)期2023年制造業(yè)投資有望維持增勢(shì)，市場(chǎng)不必悲觀。在地產(chǎn)端，隨著地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，并逐步由政策端傳導(dǎo)至基本面，地產(chǎn)端需求有望從底部逐步抬升。
從季節(jié)性周期看，2023年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)基于低基數(shù)將迎來(lái)高速增長(zhǎng)，明年兩會(huì)過(guò)后，3月中旬需求有望快速回升，呈現(xiàn)季節(jié)性旺季。2023年金三銀四存在更多期待。
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