昨日，極端行情延續！各方積極響應調控，證監會深夜公布應對方針，鄭商所昨夜出臺“組合措施”，也有地區現貨競價交易暫停。
昨夜23：00收盤，動力煤、焦煤再次領跌。動力煤全合約跌停，跌幅11%；焦煤跌超8%；焦炭跌超4%。
有交易者和現貨商感嘆：漲價時到處缺煤，下跌時到處是煤，煤市“傷心1999”！
昨日開盤商品市場延續極端行情，其中，動力煤期貨再次全線跌停，開盤即封死在跌停板直至收盤。焦煤、焦炭以及化工期貨中PVC、乙二醇、甲醇、尿素、純堿五品種同樣封于跌停，雙硅也以跌停收盤，短纖、塑料、PP跌幅達5%左右，均為此前煤系相關熱門暴漲品種。
受整體利空情緒拖累，有色金屬也普遍大幅回調，其中滬鋅和滬鋁領跌逾6%。相較于猛烈下跌的工業品，農產品表現偏強，油脂繼續創新高，兩粕也止跌企穩，農副產品集體收高。
19日，國家發改委打出煤炭調控“組合拳”后，各方面對政策積極響應。
20日，國家發改委表示，隨著煤炭增產增供措施落地見效，煤炭產量逐步提升，燃煤電廠供煤不斷增加，存煤水平持續上升。10月20日，全國統調電廠供煤大于耗煤110萬噸，存煤比9月底提升1000萬噸以上，平均可用天數16天。其中，東北三省統調電廠存煤日均提升30萬噸，比9月底提升500萬噸以上，平均可用24天，預計月底前能達到去年同期水平。
20日深夜，證監會官網發文回應動力煤過快上漲。
證監會新聞發言人答記者提問時表示，今年以來，受供應緊張、需求旺盛等因素疊加影響，動力煤等主要大宗商品期現價格同步上漲，證監會堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署要求，主動服務服從國家宏觀調控，配合做好保供穩價，支持企業風險管理，交易所出臺了一系列風險防控措施，取得了較好成效。
上述發言人表示，為進一步服務大宗商品保供穩價，強化期貨市場監管，證監會將積極主動、多措并舉，指導交易所采取提高手續費標準、收緊交易限額、研究實施擴大交割品的范圍等多項措施，堅決抑制過度投機，杜絕資本惡意炒作。同時，保持對期貨市場違法違規行為零容忍的高壓態勢，加大對操縱等違法違規行為的打擊力度，維護市場良好秩序。
同時，鼓勵和支持上市公司專注主業，強化內控，運用好期貨市場套期保值功能促進穩健經營，依法依規履行信息披露義務，嚴格規范募集資金管理使用。
該發言人表示，下一步，證監會將繼續配合宏觀管理部門做好期現聯動監管，有針對性地組織加強對相關政策措施的解讀和引導，穩定市場預期，共同維護期現貨市場平穩運行。
20日晚間，鄭商所發布公告對動力煤期貨部分合約實施交易限額，并調整動力煤期貨部分合約交易手續費。
根據公告，自2021年10月21日當晚夜盤交易時起，動力煤期貨2111、2112、2201、2202、2203、2204、2205、2206、2207、2208、2209、2210合約的交易手續費標準調整為90元/手，日內平今倉交易手續費標準調整為90元/手。
自2021年10月21日當晚夜盤交易時起，非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2111、2112、2201、2202、2203、2204、2205、2206、2207、2208、2209及2210合約上單日開倉交易的最大數量為50手。單日開倉交易數量是指非期貨公司會員或者客戶當日在單個期貨合約上的買開倉數量與賣開倉數量之和。實際控制關系賬戶組單日開倉交易的最大數量按照單個客戶執行。套期保值交易和做市交易的開倉數量不受交易限額限制。
對于第一次超過交易限額的非期貨公司會員或者客戶，鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）要求報告相關情況并采取暫停開倉不低于5個交易日的監管措施。累計2個交易日超過交易限額的，鄭商所將采取暫停開倉不低于1個月的監管措施。情節嚴重的，按照《鄭州商品交易所違規處理辦法》有關規定處理。
現貨方面，昨日山西焦煤焦炭國際交易中心表示暫停“煤炭競價交易” 服務。
截至記者發稿，有多位市場人士向記者反饋國家發改委調控后，煤價確實都下降在2000元/噸以內，降價的煤礦近期不許再上調煤價，高卡煤地銷價以1999元/噸居多，被礦方戲稱為煤市“傷心1999”。
有行業人士刊文指出，一部分煤礦已經偷偷降價，只通知了自己熟識的客戶，坑口長協煤最高跌去390元/噸。昨日，七成有庫存的中間商已經無利潤，瘋狂甩貨信息刷爆朋友圈。只得感嘆：漲價時到處缺煤，下跌時到處是煤。
各方積極響應，新一輪調控政策密集出臺
20日，國家發展改革委評估督導司負責同志帶隊，委運行局、價格監測中心、國家公共信用信息中心、中國經濟導報社等單位參加，赴河北省唐山市督導煤炭保供穩價工作。督導組指出，相關保供單位要積極履行企業社會責任，切實落實保供穩價要求，嚴格執行煤炭中長期合同，引導煤炭價格回歸合理區間，強化產運需銜接，優先保障發電供熱用戶的煤炭資源供應。督導組強調，對惡意囤積、哄抬價格等違法行為，堅決予以查處，全力維護煤炭市場秩序。
銀保監會主席郭樹清昨日在金融街論壇上表示，2030年前碳達峰意味著未來一個時期我國仍將保持化石能源消費的剛性增長。要從實際出發，推動實現“雙碳”目標。積極探索低碳、零碳等新能源，開展碳捕集、封存技術研究和應用，但不能脫離實際，更不能盲目跟風。平穩過渡，不搞“一刀切”和“運動式”減碳。
據陜西發改委官網昨日發布消息稱，近日陜西省發改委主任張曉光主持召開能源保供專題會議，研究部署今冬明春能源電力生產供應相關工作。目前國家發展改革委下達陜西的14省3900萬噸發電供熱用煤的保供任務已全部明確保供煤礦，與省外需求方簽約任務全部按時完成。會議強調，繼續釋放煤炭有效產能。組織各類在產煤礦提前做好生產接續安排，在確保安全的前提下全力穩定煤炭生產供應。
昨日，國家礦山安全監察局召開新聞發布會，國家礦山安全監察局安全基礎司副司長井健介紹，在保障安全的前提下，具體做了4方面工作：一是加快煤礦優質產能釋放。二是積極協調解決煤礦手續不全的問題。三是加大核增產能政策供給力度。四是強化服務指導。對因事故或重大隱患停產整改的煤礦，在嚴格執法的同時，明確專人指導，督促依法依規整改，及時辦理復產手續，不搞“一刀切”式停產。
據中國煤炭市場網消息，內蒙古伊泰集團積極響應今冬明春動力煤保供穩價號召，作出鄭重承諾：今冬明春供暖季期間，環渤海港口下水的發熱量為5500大卡的動力煤平倉價在1800元/噸以下；5000大卡動力煤平倉價在1500元/噸以下；4500大卡動力煤平倉價在1200元/噸以下；上述煤種之外的高卡動力煤價格不超過2000元/噸。
20日，黑龍江省龍煤集團鶴崗礦業公司鳥山煤礦聯合試運轉開工。煤礦鳥山煤礦建設項目于2005年7月經國家發改委核準立項，2011年12月正式開始建設，礦井資源儲量1.86億噸，可采儲量9600萬噸，設計生產能力為每年120萬噸，服務年限57年。
不過也有海外的利多消息曝出：據路透社報道，印尼總統佐科周二表示，該國正計劃對所有大宗商品原材料出口“踩剎車”。印尼已禁止鎳、錫和銅等多種未加工礦石出口，以鼓勵下游產業，包括生產電動汽車電池和鋁加工等行業。“我們真的希望對原材料出口踩剎車，因為沒有附加值，也不能創造就業。”他補充稱，該政策將影響“所有大宗商品”。印尼是世界上最大的棕櫚油、熱能煤和錫出口國。
市場一夜變天，昨日盤面延續跌勢
“國家發展改革委研究依法對煤炭價格實行干預措施，誘發昨日大宗商品行情突變。發改委政策表態反映出國家堅決抑制大宗商品過熱炒作的決心，導致市場多頭情緒明顯降溫。”道通期貨分析師甘宏亮對期貨日報記者表示。
8月下旬以來，動力煤期貨價格持續暴漲，由不到800元/噸，一路最高升至1982元/噸，近兩個月的時間最高漲幅超160%，僅中秋節前至今一個月的時間里漲幅最高超90%。
“從八月中旬煤炭價格啟動上漲以來，發改委就在不斷釋放保供穩價信號，盤面對發改委保供穩價‘充耳不聞’，資金情緒集中在供需缺口上持續炒作。但是實際上動力煤供需缺口的高峰在去年11月至今年1月，以及今年7月因6月煤礦安全月、百年黨慶等因素，供需缺口短暫回升，其余月份已經自峰值明顯回落。不管從當前供需還是預期供需的角度看，動力煤價格都已經明顯偏離正常漲幅。” 新紀元期貨投資咨詢部主管石磊說。
有行業人士提出，10月份之后大宗商品整體來看風險大于機會，10月份可能成為大宗商品強弱的轉折月。
對此，甘宏亮表示，整體來看10月份大宗商品風險是明顯上升的，主要體現在高波動性和品種走勢的高度差異化。但是，大宗商品強弱的轉折月可能還沒有到來，多頭和空頭的拉鋸戰還得持續較長一段時間。
一位不愿具名的市場人士表示，前期商品行情火熱，既有基本面原因，也有市場情緒帶動。煤炭板塊作為前期市場強勢板塊，成為觀測市場情緒的風向標。近期該板塊高位急跌，表明市場看漲情緒拐點出現，做多資金急于出場，而拋空資金積極入市，部分品種封于跌停板收盤。市場情緒反復不僅會影響期貨價格，還會影響現貨市場。漲價囤貨、跌價拋貨的行為會增添現貨價格的利空因素。他提醒投資者，需要警惕前期大漲的工業品價格出現階段性拐點。
“受疫情因素影響，歐美等國經濟疲弱，系統性風險正愈演愈烈，外圍經濟有逐步走弱的跡象，加上通脹指標居高不下，經濟滯脹格局已然形成。從國內的三季度GDP數據不理想和持續走高的PPI也能看出類似情況。而滯脹會導致需求疲弱，失業率走高，最終會通過下游傳導到上游，導致原料價格的大幅下挫。但對后市的推演也要分品種看待，與國際關系緊密的有色金屬大概會遵循這一路徑；而獨立性更強的國內品種則是樂見其跌，比如動力煤的下跌就有利于保障電力的供應，保障下游產業的正常生產。另外在疫情期間國內經濟始終獨樹一幟，后期尋求突破滯漲的可能更大，部分品種或因自身基本面而表現偏強。” 渤海期貨北京營業部負責人郭懿瑤說。
行情突變，期貨公司和交易者應如何應對？
對于期貨經營機構來說，此次行情對其風控提出了極大的考驗。某期貨公司相關負責人表示，在面對這樣的極端行情時，應從以下幾方面做好風控，首先，加大行情監控力度。對于波動率激增的品種，做出風險警示；第二，對于重要、重點客戶加強溝通，并提示風險。提醒客戶做好風險預案；第三，加強對交易所風控措施的關注，及時傳達給客戶。
郭懿瑤表示，具體來看，期貨公司事前應協助客戶建立正確的交易理念和交易系統，對待暴漲暴跌行情時保持理性，能夠及時的嚴格按照紀律止盈止損，在市場呈現明顯波動加大且非理性因素較強時建議客戶減輕持倉。風控員要每日與高風險客戶保持溝通，了解客戶操作計劃和資金情況，及時通知風險狀況及可能面臨的風控措施，讓客戶提前有所準備，并適當安撫客戶，而一但觸及強平價位便不能有所猶豫。
“期貨公司要做好客戶交易品種的引導工作，引導客戶盡量不要參與潛在風險收益比過高的品種。除此之外，還要勸解客戶盡可能降低倉位，輕倉交易。同時期貨公司也可以適度提高保證金，客觀上降低客戶持倉杠桿比率，達到進行風險控制的目的。”甘宏亮說。
在行情突變時，成熟的交易者應該怎么做？
對此，本屆實盤大賽輕量組第二名的參賽選手羽帛表示，在面對市場時，交易者應保持敏銳的觀察力，時刻對行情做好預期。“昨天夜盤受消息影響，期貨市場很多短期漲幅過大的合約出現了跌停，其實穩健的投資者對于這種政策出臺應該是有預期的，國慶后部分電煤矛盾激烈地區允許實行浮動電價，部分省市也已經上調，但國慶后動力煤2201合約又有接近50%的漲幅，這是政策制定者不愿意看到的，雖然實行市場化浮動電價解決了電煤矛盾，但是如果電價上漲過快將會影響產成品價格，從而進一步影響cpi等指標，會有通貨膨脹風險，所以管理層進行緊急的政策干預是正確的也是可以預期的。”他說。
“我是以日線交易為主，持有的品種短線上漲過快會進行減倉處理，目前仍然持有部分黑色多單。我認為政策的影響和發酵，需要進一步的觀察。”羽帛說。
在實盤大賽輕量組第十名的參賽選手武程翔看來，市場本身就是漲跌輪換的，用一句俗語來說就是有大漲之后必定大跌。而且在大賽結束之后的一段時間可以觀察到市場工業品指數雖然在繼續上漲但不是所有商品都普遍上漲的情況，多數品種都在回調，支撐工業品指數上漲的主要是煤炭板塊其他板塊都一定比例的大幅回調。而鋼材和建材板塊日線級別基本進入下跌波段。“市場回調是必然情況，政策只是一個導火索。”他說。
作為交易者，武程翔表示，首先要跟隨自己的交易系統，雖然不能完全確認未來行情是否繼續延續，但是我們應該可以通過止損和減少倉位保護自己的資金，生存是期貨市場的第一條法則。“因為我一般會等待指數回調之后在操作，所以目前沒有持倉。從目前市場的調整的情況來看，后期主要熱點品種可能將從工業品板塊輪換至農產品板塊。”他說。
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