北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）發(fā)布6月貨幣政策決議，以及今年第二份經(jīng)濟(jì)預(yù)期。
與市場(chǎng)預(yù)期一致，聯(lián)邦基金利率區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%-5.50%，自去年7月底加息至這個(gè)位置后一直都沒(méi)有變化。
（來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)）
從經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審核的決議文本來(lái)看，相較于5月初，6月利率決議可以說(shuō)只有一處實(shí)質(zhì)性的改動(dòng)：美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)認(rèn)為，近幾個(gè)月來(lái)通脹下降至2%政策目標(biāo)的進(jìn)度從“缺乏進(jìn)一步進(jìn)展”，變成了“小幅度的進(jìn)一步進(jìn)展”。
另一處變化與美聯(lián)儲(chǔ)在5月決議中調(diào)整“縮表”政策（每月美國(guó)國(guó)債減持上限從600億美元降至250億美元）有關(guān)，在6月決議中并沒(méi)有做出進(jìn)一步調(diào)整，僅提到會(huì)繼續(xù)縮減債券持倉(cāng)。
（來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)聯(lián)社）
今年降息預(yù)期明顯縮水
相較于政策利率，今天股民們?cè)揪透雨P(guān)注“點(diǎn)陣圖”的變化。
在剛剛發(fā)布的6月“點(diǎn)陣圖”中，委員們把今年降息次數(shù)的中位數(shù)預(yù)期從3月時(shí)的3次降到了只有1次。更確切地說(shuō)，有11名官員認(rèn)為今年最多只降息1次，剩下8人預(yù)期降息兩次，所以“降息兩次”依然還有不小的概率。
（來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)期）
相較幅度更重要的是趨勢(shì)。今年3月時(shí)，尚有10名美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為今年可能會(huì)降息至少3次（其中有一人支持降息4次），到了6月這些人全部改變主意，最多只支持今年降息兩次。同時(shí)支持今年不降息的委員數(shù)量從2人提高至4人，支持僅降息一次的委員數(shù)量從2人提高至7人。
（來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)期）
隨著預(yù)期今年降息次數(shù)減少，委員們也同步抬高了之后的政策利率路徑預(yù)期。他們對(duì)2025年底政策利率的中位數(shù)預(yù)期為從3.9%抬高至4.1%，同時(shí)將長(zhǎng)期政策利率的中位數(shù)預(yù)期從2.6%提高至2.8%，這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)更加認(rèn)可“中性利率”（既不限制也不刺激經(jīng)濟(jì)的利率）正在抬高的現(xiàn)實(shí)。
與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)依然預(yù)期美國(guó)的政策利率能在2026年降至3%-3.25%區(qū)間。換一個(gè)角度來(lái)解釋?zhuān)褪敲缆?lián)儲(chǔ)官員們雖然壓縮了今年的降息預(yù)期，但多數(shù)委員預(yù)期明年和后年降息的幅度都將達(dá)到100個(gè)基點(diǎn)。
通脹預(yù)期同步走高
在降息路徑放緩的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員們也認(rèn)為今明兩年降通脹的步伐會(huì)稍稍放緩，但慢得并不多。
6月經(jīng)濟(jì)預(yù)期的中位數(shù)統(tǒng)計(jì)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)委員們將2024年的核心PCE通脹預(yù)期從2.6%上調(diào)至2.8%，同時(shí)將明年的預(yù)期從2.2%上調(diào)至2.3%，不過(guò)他們并沒(méi)有改變2026年達(dá)到2%政策目標(biāo)的預(yù)期。
（來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)期）
美聯(lián)儲(chǔ)委員們同時(shí)稍稍調(diào)高了對(duì)未來(lái)兩年美國(guó)失業(yè)率的預(yù)期，對(duì)美國(guó)GDP增速的預(yù)期則沒(méi)有做出調(diào)整。
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